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龚方雄A股全年震荡上行万

2019-01-11 06:31:23

  龚方雄:A股全年震荡上行

  今年的A股不确加工订做粉末冶金制品定性较少,全年将呈现震荡上行之势;上半年调控政策密集出台,每一次调整都是机招亲戚很方便会;下半年政策出尽,市场扩张,蓝筹股不应继续被低估,金融板块全年会有20%-30%的升幅,大牛市有一天会像年一样卷土重来。摩根大通董事总经理龚方雄周日出席中信银行广州分行主办的中信名家讲坛,对今年A股前景极为乐观。

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  每次波动都是投资机会

  2011年伊始,CPI逼近5%,连续的加息和上调存款准备金率,彰显监管层对市场流动性的决心;而国际上中东局势持续动荡,国际油价金价飙升,进一步加大的市场对通胀的担忧。不过在龚方雄看来,投资者对今年国内通胀的风险不必担心。农产品价格上升引起的通胀不可持续,国际油价上升对国内传导的渠道不多,且容易控制。龚方雄表示,中国的GDP今年仍将有接近10%的增长,对应4%-5%的CPI涨幅完全正常,一季度CPI指数可能达到5%-6%,但这一指标正在寻顶回落。

  成长风险是龚方雄对资本市有些人应该原谅场抱乐观态度的另一大因素。中东局势持续动荡并不会改变全球经济复苏的格局,不确定因素较之去年明显减少,中国应该会继续加息,提高存款准备金率,继续打压楼市,继续抑制通胀,人民币会继续升值,即使可能因各种突发因素出现短期波动,其影响也非常有限。龚方雄预测,A股今年全年都将是一个震荡上行的趋势,去年四季度点之间就是一个非常好的投资时点,而投资者对一季度行情也不应过分悲观,任何短通风柜厂家期波动都会是投资的好机会。

  预期要走在市场前面

  2008年上半年,在次贷危机和国家紧缩型财政和货币政策下,A股市场持续暴跌。不过龚方雄在当年8月份提出政府会推出财政刺激政策,并号召投资者买入房地产和汽车类股票,这在当时被很多业内人士看作胡说八道;11月份,国务院出台4万亿财政刺激政策,随后十大产业振兴规划陆续发布,龚方雄的超前预判开始被市场所验证。

  市场的共识往往是错误的。龚方雄表示,与历史和现实的统计数据相比,未来的预期对市场的影响往往更大,看市场的人如果不能准确把握预期,就会落在市场的后面。

  不过错误的预期往往会令投资者迷失正确的方向。去年以来由于经济刺激政策逐步退出,房地产调控以及巨额地方融资平台贷款等,市场一直以来对中国的金融体系呆坏账大幅上升,出现系统性风险抱有担心。不过在龚方雄看来,中国出系统性风险的概率非常低,即使局部有一定风险,政府的救助决心和救助能力也非常强。

  至于外围,他认为今年美国经济可能会大大好于市场预期,这对仍然依赖出口的中国经济来说也是重大利好。今年是十二五开局之年,而中东局势持续动荡,可能会令国内的宏观政策以求稳为主。龚方雄表示,中国的经济固然也有很多问题,但总体上还是健康的,自身的问题需要在发展中逐步解决,只要高速成长

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,中国经济就不会出现系统性风险。

  金融股或引领大牛市卷土重来

  针对今年全球股市,龚方雄认为,今年全球股市总的格局与2010年截然相反,即大市场会跑赢小市场,同一个市场里的大股票则会跑赢小股票。他解释,去年中国经济继续高速增长,CPI在新兴市场尤其是金砖四国中,而A股的表现几乎是全球差,这正说明经济形势的时候,往往是投资的差时点,而今年市场担心紧缩过度,担心GDP增速回落,担心高油价推高通胀压力,市场对中国经济成长的预期较低,导致A股始终在2800点上下徘徊不前,但实际情况可能比现在的预期要好很多,CPI可能在4%-5%见顶回落,GDP可能依旧保持9%-10%的高速增长,中国经济将继续保持高速成长,资本市场也会随之扩张。

  我首先看好金融板块,银行、保险类股票目前的估值处于历史低位,而今年在国家连续加大对银行业资本监管要求,控制信贷规模的背景下,银行业的业绩仍将保持较快增长的势头,加上与H股的比价效应,A股银行保险类股票即使估值修复也有20%-30%的升幅空间。对于地产股,龚方雄认为,政策风险依然较大,未来房价走势目前仍不确定,如果今年房价下跌5%-10%,则地产板块可能有20%-30%的升幅空间,当前地产股的估值已经反映了基本预期,继续下跌的概率不大。

  下半年利空基本出尽,市场将再度进行扩张,A股后市的升幅空间更大,在这样的背景下,大蓝筹不应再被低估。龚方雄表示,不过A股历来是由散户主导,一些基金由于缺乏投资远见和勇气,也沦为大散户;但是市场总的趋势是在进行风格切换,我认为,现在的投资者要有耐心,要敢于逆市布局,A股市场总有一天会像年那样卷土重来。

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