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新浪期货债市期待cctv5直播女足比赛浴开

2019-01-14 23:39:34

  宏观经济数据追踪:经济数据喜忧参半,下行预期没有变化物价数据追踪:食品价格超预期下滑,为市场提供喘息空间宏观金融数据追踪:表内融资需求高涨,表外收缩总量萎缩资金成本追踪:流动性预期更加悲观,政策利率出现上调国外债市追踪:中美利差位于150BP,货币政策依然独立2017年

,是债券市场痛苦的一年,也是债券市场浴火重生的一年。

  如果注意看下面我们列出的年度关键词的话,会发现2017年实际上大部分市场波动都是围绕委快快乐乐的外收缩和资产新规而来。

  从年初资管新规流出风声,到央行延续提升短端操作利率限制金融机构加杠杆,再到三会对管辖范围内的金融机构资管业务进行摸底排查、初步监管,到资管新规征求意见稿的出台,连同业存单发行利率延续攀升其实也和央行成心抬升短端资金成本、刺激金融机构自发去杠杆有关。

  整个2017年,都有一把达尔摩斯之剑横在每个债券市场参与者头上,这也是债券市场痛苦了一年的根源所在。

  不过,监管的靴子已经落地,对于债券市场而言,坏的时间已过去,经历了浴火重生的债券市场,将在2018年迎来新的机遇。

  不过,从目前的市场风险来看,由于监管细则依然有待明确、委外业务清算存在缓冲期和市场也在等着看银行理财终会向哪一个方向演化,除此之外,市场对一季度资金成本的预期仍然非常悲观,央行一方面仍然对经济基本面充满信心,另一方面3季度货币政策报告中继续强调金融去杠杆以及特别提到“滚隔夜”策略,在这样的背景下,我们不认为短时间债券市场可能出现明显的机会,债市机会需要等经济数据真正出现下滑才会出现,我们预计会出现在2018年下半年,少需要等到2季度。

  固然,虽然目前债市不具有长线同样的事物机会,但依然可以根据经济数据和金融数据进行小波段的短线操作。

  年度关键词关键词一:跟随美国“加息”(为了降失去有失去的理由低跨境资本流出的压力,2017年开始中国央行跟随美联储加息步伐上调短端公然市场操作利率,不过幅度低于美联储每次加息的25BP,前两次上调10BP,第三次暂停,第四次上调5BP。

  由于2017年正值中国央行抬升短端利率、打击金融机构通过期限错配增加债券市场杠杆的行动,因此央行是不是跟随美联储加息也被我们看做中国央行对国内金融市场去杠杆是否已经满意的标志,具有一定的政策导向。

  )2016年12月16日,美联储将联邦基金目标利率上限抬升25BP,不过当时国内债券市场由于特朗普上台、全球主权债务市场狂跌,因此中国央行并未立即采取联动措施,而是延迟一个半月,等市场平静以后,于2017年1月24日上调了MLF操作利率,又于2017年2月3日,上调了逆回购操作利率和SLF操作利率,幅度均为10BP。

  2017年3月16日,美联储将联邦基金目标利率上限抬升25BP,国内债券市场表现平稳,市场环境未对中国央行表态造成限制,因此中国央行当日上午即做出反应,上调了逆回购操作利率,随后又上调了MLF操作利率和SLF操作利率,幅度均为10BP。

  2017年6月15日,美联储议息会议肯定加息,中国央行未跟随美国“加息”。

  2017年12月14

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